COVIP: DALLE CASSE DI PREVIDENZA UN PATRIMONIO DI 103,8 MILIARDI. INVESTITI QUASI 37 MILIARDI DI EURO NEL PAESE
Il risparmio previdenziale intermediato da Casse di previdenza e Fondi pensione a fine 2022 ha raggiunto 309,4 miliardi di euro, il 16,2% del Pil di cui 103,8 miliardi di euro fanno capo alle Casse di previdenza. Dal 2011 al 2022 le risorse complessive del settore a valore di mercato sono cresciute di 48,1miliardi, pari in media al 5,8% su base annua. E’ quanto si legge nel “Quadro di sintesi” pubblicato dalla Covip inerente i dati relativi al patrimonio delle Casse di previdenza e alla loro gestione finanziaria nel 2022 con i confronti rispetto agli anni precedenti.
A fronte dei valori riscontrati nell’aggregato, permangono divergenze, anche ampie, nelle attività e nelle dinamiche di crescita delle singole Casse di previdenza: le 5 casse di dimensioni più grandi detengono il 75,3% dell’attivo totale; sull’intero periodo di osservazione, tali Casse hanno mostrato tassi di crescita dell’attivo in media pari al 6,7% su base annua, un livello superiore a quello generale. A spiegare le diverse dimensioni dell’attivo concorrono diversi fattori, quali ad esempio le differenze tra i saldi previdenziali che dipendono dai regimi contributivi e prestazionali, oltre che dalle caratteristiche reddituali e socio-demografiche delle diverse platee di riferimento delle Casse. Nel 2022 il flusso complessivo dei contributi al netto delle prestazioni si è attestato a 3,9miliardi di euro, riportandosi su valori in linea a quelli registrati negli anni precedenti allo scoppio della pandemia.
Gli investimenti nell’economia italiana
Gli investimenti domestici delle Casse di previdenza ammontano a 36,9miliardi di euro, il 35,6% delle attività; la percentuale risulta in aumento di 1,3 punti percentuali rispetto al 2021; gli investimenti non domestici si attestano a 49,7miliardi, corrispondenti al 48%del totale, 2 punti percentuali in meno rispetto al 2021.Nell’ambito degli investimenti domestici, restano predominanti gli investimenti immobiliari (17,2miliardi di euro, il 16,6% delle attività totali) e i titoli di Stato (9,2miliardi di euro, l’8,9% delle attività totali). Rispetto al 2021, il peso sul totale delle attività per la componente immobiliare registra un calo di 0,6punti percentuali mentre aumenta di un punto percentuale per i titoli di Stato. Gli investimenti domestici dei fondi pensione si attestano a 35,5miliardi di euro, il 20,9% dell’attivo netto, in calo di 1,8punti percentuali rispetto all’anno precedente. Gli investimenti non domestici ammontano a 118,5miliardi di euro, il 69,7% dell’attivo netto, in diminuzione di 0,7punti percentuali rispetto al 2021.Le risorse finanziarie destinate alle imprese italiane sono13,2miliardi di euro (13,6nel 2021), così suddivisi: 7,9(7,6nel 2021) investiti dalle Casse di previdenza e 5,3(6nel 2021) impiegati dai Fondi pensione.
La composizione dell’attivo
Sul totale delle attività di 103,8miliardi di euro, le quote di OICR costituiscono la componente maggioritaria: 55,2miliardi di euro, pari al 53,3%del totale. Rispetto al 2021 si registra un calo di 4,7miliardi delle quote di OICVM, per un controvalore a fine anno di 30,2miliardi, a cui si contrappone l’aumento di 1,5miliardi degli altri OICR che totalizzano 25 miliardi a fine 2022, di cui 15,2 formati da quote di fondi immobiliari. Tra le altre componenti principali dell’attivo, i titoli di debito ammontano a 20,3miliardi di euro, di cui 15,4miliardi di titoli di Stato; i titoli di capitale sono pari a 7,8 miliardi. Nel complesso, considerando anche i titoli obbligazionari e azionari sottostanti gli OICVM detenuti dalle Casse di previdenza:
-gli investimenti immobiliari, pari a 18,5miliardi di euro (19,8nel 2021), subiscono una flessione in percentuale dell’attivo (17,8contro 18,3%); tra le diverse componenti, aumenta l’incidenza delle quote di fondi immobiliari (dal 14,4al 14,6%) e prosegue la discesa del peso degli immobili detenuti direttamente (dal 3,4al 2,6%);
-gli investimenti in titoli di debito, pari a 37,5 miliardi di euro (39,5nel 2021), rappresentano il 36,1% dell’attivo, 0,5punti percentuali in meno rispetto al 2021;aumentano gli investimenti diretti (dal 19al 19,6%) mentre diminuiscono quelli sottostanti gli OICVM (dal 17,6al 16,5%);
-gli investimenti in titoli di capitale, pari a 18,1miliardi di euro (20,6nel 2021), costituiscono il 17,5% dell’attivo, in diminuzione rispetto al 19,1%del 2021; a fronte dell’incremento degli investimenti diretti (dal 7,2 al 7,5%) si registra una diminuzione per quelli sottostanti gli OICVM (dall’11,9al9,9%).
Sussiste ampia variabilità ed eterogeneità tra le Casse nella composizione delle attività investite. In particolare, il campo di variazione delle quote detenute dalle singole Casse di previdenza è elevato per i titoli di Stato (0-72per cento, la metà dei casi tra il 7e il 18per cento), per gli OICVM (0-80per cento, la metà dei casi tra il 30e il 44per cento). Mostrano una dispersione elevata anche i fondi immobiliari (0-31per cento, la metà dei casi tra il 6e il 18per cento) e gli immobili, comprensivi delle partecipazioni in società immobiliari controllate (0-39%, la metà dei casi tra lo 0,8e il 14%).
